Management Buyout

InhaltsangabeZielsetzung und Gang Der Untersuchung.- 1. Abschnitt: Charakterisierung Des Management Buyout.- A. Untersuchungsgegenstand.- I. Begriffsbestimmung.- a) Primärmerkmale.- b) Sekundärmerkmale.- II. Systematisierung.- a) Einordnung in die Gründungssystematik.- 1. Originäre Gründungen.- 2. Derivative Gründungen.- b) Abgrenzung der Buyout-Formen.- 1. Differenzierung nach Käufern.- i. Buyout durch das eigene Management.- ii. Buyout durch fremde Manager.- iii. Buyout durch die Belegschaft.- iv. Buyout durch institutionelle Anleger.- v. Owner Buyout.- 2. Differenzierung nach Verkäufern.- i. Nachfolgeregelung.- ii. Konzernrestrukturierung.- iii. Sanierung.- iv. Abwehr feindlicher Übernahmen.- 3. Differenzierung nach der Finanzierungs-struktur.- i. Unterscheidung nach dem Verschul-dungsgrad.- ii. Unterscheidung nach dem Grad der Öffentlichkeit.- c) Bildung von Management Buyout-Typen.- 1. Buyout in mittelständischen Unternehmen.- 2. Buyout in Großunternehmen.- III. Entstehung und Verbreitung.- a) Entwicklungsgeschichte.- b) Länderspezifische Betrachtung.- 1. USA.- 2. Großbritannien.- 3. Kontinentaleuropäische Länder.- i. Deutschland.- ii. Frankreich.- iii. Niederlande.- iv. Österreich.- B. Konzeptionierung eines Management Buyout.- I. Die Funktionsweise eines Management Buyout.- a) Besonderheit des Unternehmenserwerbs per Management Buyout.- 1. Verwendung von Insiderwissen.- 2. Interessenkonflikt des Managements.- b) Bedeutung des Cash Flow.- 1. Einsatz des Cash Flow.- 2. Cash Flow-Orientierung.- c) Leverage-Effekt.- 1. Einsatz des Leveraging.- 2. Veranschaulichung der Hebelwirkung.- d) Steuerliche Aspekte.- 1. Steuerliche Maßnahmen auf der Käuferseite.- 2. Steuerliche Gesichtspunkte fur die Ver-käuferseite.- e) Ausprägung der Besicherung.- 1. Secured Management Buyout.- 2. Unsecured Management Buyout.- II. Rechtliche Gestaltung des Unternehmenserwerbs.- a) Arbeitsrechtliche Aspekte.- 1. Regelung bestehender Arbeitsverhältnisse.- 2. Treuepflicht.- b) Form der Übernahme.- 1. Übernahmetechnik.- i. Erwerb von Unternehmensanteilen.- ii. Erwerb von Aktiva des Zielunternehmens.- 2. Eigentumsübergang.- c) Gesellschaftsrechtliche Probleme.- 1. Grundsatz der Kapitalerhaltung.- i. Einlagenrückgewähr.- ii. Verdeckte Gewinnausschüttung.- 2. GmbH als Zielgesellschaft.- 3. Aktiengesellschaft als Zielgesellschaft.- i. Minderheitenschutzvorschriften.- ii. Regelung von öffentlichen Übernahme-angeboten.- 4. Übernahme mittels spezieller Erwerber-modelle.- 2. Abschnitt: Die Leistungen der Banken Bei der DurchfÜHrung von Management Buyouts.- A. Abgrenzung des Geschäftsfeldes.- I. Bestandteile einer Geschäftsfelddefinition.- a) Produkte.- b) Kunden.- 1. Bedeutung der Kundensegmentierung.- 2. Einordnung der Kunden beim Management Buyout.- c) Regionen.- II. Leistungspolitische Charakterisierung.- a) Ebenen der Betrachtung.- b) Dimensionen der Bankleistung.- 1. Abgrenzung von Hauptleistung und Kundendienst.- 2. Einordnung der Management Buyout-Leistungen.- 3. Standard- und Spezialsortiment.- c) Qualifizierung als Bankleistung.- 1. Rechtsbegriffliche Interpretation.- 2. Ansatz nach der Verkehrsauffassung.- i. Ausmaß der Management Buyout-Leistungen.- ii. Organisatorische Erfassung.- B. Dienstleistungen.- I. Dienstleistungsfunktionen der Banken.- a) Beratungsfunktion.- 1. Analyse.- 2. Konzeptionierung.- 3. Betreuung.- b) Vermittlungsfunktion.- 1. Vermittlung von Finanzierungen.- 2. Syndizierung.- II. Phasenbezogene Leistungserbringung.- a) Vorlaufphase.- 1. Willensbildung.- 2. Machbarkeitsanalyse.- i. Finanzwirtschaftliche Analyse.- ii. Leistungswirtschaftliche Analyse.- 3. Unternehmensbewertung.- i. Grundmodelle der Bewertung.- ii. Bewertung in der Praxis.- b) Durchführungsphase.- 1. Verhandlung.- 2. Vertragsabschluß.- c) Nachlaufphase.- 1. Verschuldungsabbau.- 2. Fungibilisierung.- i. Börseneinführung.- ii. Verkauf außerhalb der Börse.- C. Finanzierungsleistungen.- I. Finanzierungsanlässe.- a) Erwerbsfinanzierung.- b) Folgefinanzierung.- II. Kapitalformen.- a) F